El informe de Goldman Sachs Asset Management identifica las tensiones geopolíticas y la recesión en EE. UU. como los principales riesgos macroeconómicos para las aseguradoras en 2026.
Informe sobre Riesgos Macroeconómicos y Tendencias de Inversión de Aseguradoras – 2026
Principales riesgos macroeconómicos
Las tensiones geopolíticas y una desaceleración o recesión en Estados Unidos fueron citadas por la mayoría de las aseguradoras como el principal riesgo macroeconómico para sus carteras de inversión, según Adaptation in Action, la 15.ª encuesta global anual sobre el sector asegurador de Goldman Sachs Asset Management.
A pesar de estos temores:
- El 88 % de las aseguradoras espera que el índice S&P 500 suba en 2026.
- El 62 % tiene previsto aumentar su asignación a activos privados durante este año, en línea con la tendencia de los últimos ejercicios.
Mike Siegel, responsable global de Gestión de Activos de Seguros y Soluciones de Liquidez y co-responsable del Grupo de Soluciones para Clientes en Asia-Pacífico, afirmó:
«Los resultados de la encuesta ponen de manifiesto un enfoque sostenido en la inteligencia artificial y los mercados privados, a medida que las aseguradoras buscan fuentes duraderas de rentabilidad, renta e ingresos y diversificación.»
Atractivo de los activos privados
Más concretamente, la financiación respaldada por activos atrae a las aseguradoras:
- Un neto del 38 % tiene previsto aumentar sus asignaciones a esta clase de activos en sus carteras de cuenta general durante los próximos 12 meses.
Otras clases de activos que consideran atractivas son:
- Colocaciones privadas con grado de inversión: un neto del 35 % prevé aumentar sus asignaciones.
- Préstamos directos senior: un neto del 33 % prevé aumentar sus asignaciones.
- Capital privado: un neto del 25 % prevé aumentar sus asignaciones.
- Capital en infraestructuras: un neto del 25 % espera aumentar sus asignaciones.
«A lo largo de los 15 años en que hemos realizado esta encuesta, el crédito privado ha evolucionado hasta convertirse en una clase de activos amplia y profunda, y en una posición central para las aseguradoras que buscan satisfacer sus necesidades de rentabilidad y de casación de duraciones. Son inversores sofisticados, capaces de invertir y actuar de forma oportunista en los ciclos crediticios. Consideramos que representan capital paciente y están bien posicionados para ser el prestamista elegido por prestatarios de alta calidad en mercados más volátiles.» – Mike Siegel.
Principales preocupaciones macroeconómicas
Al clasificar los factores que representan el mayor riesgo macroeconómico para sus carteras, las aseguradoras mencionaron:
- Desaceleración económica / Recesión en Estados Unidos (52 %)
- Tensiones geopolíticas (52 %)
- Valoraciones en los mercados de crédito y renta variable (46 %)
- Inflación (42 %)
- Volatilidad en los mercados de crédito y renta variable (30 %)
El 55 % de las aseguradoras a nivel global prevé que Estados Unidos entre en recesión en los próximos tres años, frente al 46 % registrado un año antes.
Sin embargo, las aseguradoras se mantienen optimistas respecto al S&P 500 en 2026:
- 55 % espera una rentabilidad total de entre el 5 % y menos del 10 %.
- 18 % prevé una rentabilidad de entre el 10 % y menos del 20 %.
Goldman Sachs Global Investment Research prevé una rentabilidad total del 12 % en 2026, apoyada por el crecimiento del BPA de doble dígito, la resistencia económica y la relajación monetaria adicional (Fuente: GIR US Equity Views, 13 de marzo de 2026).
A escala global:
- El 79 % de las aseguradoras prevé descensos moderados en el tipo de interés oficial de la Reserva Federal, hasta el rango del 3-3,5 %.
- El 81 % espera que el bono del Tesoro a 10 años se mantenga en una banda lateral de entre el 3,5 % y el 4,5 % a finales de año.
«El entorno de inversión se ha vuelto más matizado y complejo con rapidez. La fluctuación de las condiciones macroeconómicas, los cambios geopolíticos y los avances tecnológicos acelerados están configurando un panorama en el que la selección disciplinada de activos, tanto en mercados privados como públicos, importa más que nunca». – Jared Klyman, responsable global del negocio de Gestión de Activos de Seguros en Goldman Sachs Asset Management.
Clases de activos con mayor expectativa de rentabilidad
Las aseguradoras esperan que las mayores rentabilidades totales en los próximos 12 meses provengan de:
- Capital privado (18 %)
- Renta variable estadounidense (17 %)
- Materias primas (13 %)
- Renta variable de mercados emergentes (12 %)
- Secundarios de capital privado (8 %)
Adopción de inteligencia artificial
La mayoría de las aseguradoras utiliza actualmente inteligencia artificial (62 %) o está estudiando su uso (34 %).
Principales aplicaciones de IA:
- Reducción de costes operativos (83 %)
- Evaluación de inversiones (42 %)
- Suscripción de riesgos en seguros (38 %)
- Marketing y captación de clientes (33 %)
El 56 % considera que las mayores oportunidades de inversión en IA se encuentran en infraestructuras y centros de datos.
«Creemos que la IA y la próxima generación de infraestructura digital están presentando una de las oportunidades de inversión más amplias y significativas de nuestras vidas. Dado el enorme poder de cómputo necesario y el desarrollo de cadenas de suministro, componentes y servicios críticos para satisfacer el crecimiento de la demanda, vemos una oleada de oportunidades sin precedentes para que los inversores capturen valor en todos los elementos del ecosistema de la IA.» – Leonard Seevers, socio de Inversión en Infraestructura Digital.