Mapfre ha completado con éxito una emisión de deuda subordinada Tier 2 por importe de 500 millones de euros, una operación que ha despertado un fuerte interés entre los inversores institucionales internacionales y que se enmarca en la estrategia del grupo para reforzar su fortaleza financiera y optimizar su estructura de capital.
La demanda recibida superó los 2.500 millones de euros, lo que equivale a cinco veces el volumen finalmente emitido, con la participación de más de 150 inversores institucionales.
Fuerte respaldo del mercado
La emisión, dirigida exclusivamente a inversores cualificados, tiene vencimiento final en 2037 e incorpora una opción de amortización anticipada en 2036.
Los títulos han quedado fijados con un cupón anual del 4,50% hasta junio de 2036 y tendrán la consideración de capital regulatorio Tier 2 conforme a la normativa de Solvencia II. Además, cotizarán en el mercado AIAF.
El elevado interés de los inversores permitió a Mapfre reducir en más de 30 puntos básicos el diferencial inicialmente previsto, hasta situarlo en un spread final de 145 puntos básicos sobre mid-swap.
Gestoras e inversores europeos lideran la colocación
Por tipo de inversor, la mayor parte de la emisión fue suscrita por gestoras de fondos, que concentraron el 68% de la demanda. Les siguieron aseguradoras y fondos de pensiones, con un 20%, mientras que las bancas privadas y otras entidades financieras representaron un 3%.
Desde el punto de vista geográfico, Reino Unido e Irlanda lideraron la demanda con el 31% del total, por delante de Francia (24%), Benelux (20%), Alemania y Austria (10%) y España (7%).
José Luis Jiménez, director general financiero (CFO) de Mapfre, destacó que la operación refleja la confianza de los inversores en la compañía. “El apetito inversor confirma la confianza en el modelo de negocio diversificado de Mapfre, apoyado en su solvencia y la estructura de capital del grupo”, señaló.
Oferta de recompra de deuda
De forma paralela a esta emisión, la aseguradora ha lanzado una oferta de recompra en efectivo dirigida a los titulares de una emisión de obligaciones subordinadas de 600 millones de euros con opción de amortización anticipada en marzo de 2027.
El precio de recompra se ha fijado en el 101,15% del valor nominal de los títulos y el plazo para presentar ofertas permanecerá abierto hasta el próximo 8 de junio. Los resultados de la operación se comunicarán el 9 de junio.
Refuerzo de la solvencia
Ambas operaciones forman parte de la estrategia financiera de Mapfre para mantener una estructura de capital sólida, diversificada y eficiente, al tiempo que mejora su flexibilidad financiera y optimiza los costes de financiación.
La aseguradora cerró 2025 con una ratio de solvencia del 205,3% bajo Solvencia II, un nivel que continúa respaldando su fortaleza financiera.
Además, las principales agencias de calificación mantienen una valoración positiva sobre el grupo. Durante 2025, Fitch elevó la nota crediticia de Mapfre hasta “A” con perspectiva estable, mientras que S&P confirmó la calificación “A-” y mejoró su perspectiva a positiva.
Participación de entidades financieras internacionales
La operación fue coordinada por Barclays y Citi como global coordinators. Además, Barclays, BBVA, BofA Securities, Crédit Agricole CIB, Citi, Morgan Stanley y Santander actuaron como entidades colocadoras conjuntas.