Caser Asesores Financieros afronta el segundo semestre del año con una estrategia de inversión basada en la calidad de los activos y la diversificación, en un contexto en el que la economía mundial continúa creciendo, aunque empieza a mostrar signos de desaceleración.
La firma considera que la reciente reducción de las tensiones en Oriente Medio y la reapertura del estrecho de Ormuz han contribuido a aliviar la presión sobre el precio del petróleo y las expectativas de inflación. Sin embargo, advierte de que el escenario geopolítico sigue siendo frágil y podría volver a condicionar el comportamiento de los mercados y las decisiones de los bancos centrales.
Aunque los fundamentales empresariales continúan respaldando a los activos de riesgo, las elevadas valoraciones bursátiles y los estrechos diferenciales de crédito aconsejan adoptar una estrategia más selectiva durante los próximos meses.
Calidad y diversificación para afrontar la incertidumbre
Javier Puerto, director de Inversiones de Caser Asesores Financieros, considera que el actual escenario exige una gestión equilibrada del riesgo.
«El segundo semestre no invita a abandonar el riesgo, sino a asumirlo de una forma más equilibrada. Las valoraciones exigentes, los estrechos diferenciales de crédito y la incertidumbre geopolítica reducen el margen de error».
El directivo subraya que, en este contexto, «la calidad de los activos, la diversificación y la generación recurrente de rentas serán claves para aportar estabilidad a las carteras».
La renta variable seguirá creciendo, pero de forma desigual
Caser Asesores Financieros mantiene una posición neutral sobre la renta variable, apoyada en la evolución de los beneficios empresariales y en el impulso inversor vinculado a la inteligencia artificial.
No obstante, la entidad prevé una mayor dispersión en el comportamiento de los mercados debido a las elevadas valoraciones y a la fuerte concentración de algunos índices bursátiles en un número reducido de grandes compañías.
Estados Unidos seguirá mostrando una mayor resistencia gracias a la fortaleza de su economía y al dinamismo de sectores ligados a la inteligencia artificial. Sin embargo, la entidad anticipa rentabilidades más moderadas y menos homogéneas que las registradas en la primera parte del año.
En Europa, el escenario será más complejo por el menor crecimiento económico y por la persistencia de las tensiones inflacionistas, especialmente en relación con la evolución de los precios energéticos.
Pese a ello, Caser considera que el aumento del gasto público y las inversiones previstas en defensa e infraestructuras podrían abrir oportunidades en determinados sectores.
Los mercados emergentes también presentan perspectivas favorables, especialmente aquellos vinculados a la tecnología, los semiconductores, los vehículos eléctricos y las energías limpias.
La renta fija recupera protagonismo
La entidad destaca que el mercado de renta fija vuelve a ofrecer oportunidades atractivas, sobre todo en los vencimientos cortos y medios y en emisores con elevada calidad crediticia.
Según el análisis de Caser Asesores Financieros, las duraciones más reducidas permiten obtener rentas recurrentes con menor exposición a posibles movimientos inesperados en los tipos de interés.
En el ámbito del crédito corporativo, la firma mantiene una visión prudente debido a que los diferenciales se encuentran cerca de mínimos históricos, lo que limita el margen de protección ante una posible desaceleración económica.
Inflación persistente y bancos centrales más cautos
La evolución de la inflación seguirá marcando la política monetaria durante la segunda mitad del año. Caser prevé que la Reserva Federal estadounidense mantenga una actitud prudente, apoyada en la fortaleza de la economía del país, aunque condicionada por unas presiones inflacionistas que continúan presentes.
Por su parte, el Banco Central Europeo podría mantener una política monetaria restrictiva e incluso endurecerla si la inflación continúa alejándose de sus objetivos.
Esta divergencia entre ambos organismos seguirá alimentando la volatilidad en los mercados de deuda y divisas.
En este escenario, el dólar podría conservar su fortaleza a corto plazo gracias a los elevados tipos de interés y a su papel como activo refugio, mientras que una eventual estabilización geopolítica favorecería una recuperación gradual del euro.
Un entorno que exige prudencia
Caser Asesores Financieros concluye que el actual contexto económico no obliga a renunciar al riesgo, pero sí a gestionarlo con mayor disciplina.
La entidad considera que la combinación de activos de calidad, una duración moderada en las inversiones y una adecuada diversificación serán elementos fundamentales para aportar estabilidad a las carteras durante los próximos meses.