La agencia eleva la calificación de solidez financiera de Generali a A+ (Superior) y la calificación crediticia de emisor a largo plazo a “aa-” (Superior), con perspectiva estable.
AM Best ha mejorado la calificación de solidez financiera (FSR) de Assicurazioni Generali S.p.A. (Generali) de A (Excelente) a A+ (Superior), y la calificación crediticia de emisor a largo plazo (Long-Term ICR) de “a+” (Excelente) a “aa-” (Superior).
La agencia también ha actualizado las calificaciones crediticias de los instrumentos de deuda emitidos o garantizados por Generali. La perspectiva de todas las calificaciones es estable.
Factores que impulsaron la mejora de la calificación de Generali
Las nuevas calificaciones reflejan la fortaleza del balance de Generali, evaluada como muy fuerte, su sólido desempeño operativo, su favorable perfil de negocio y una gestión de riesgos empresarial adecuada, según AM Best.
La mejora se debe principalmente al fortalecimiento de los fundamentos financieros de su balance. Generali registró una capitalización ajustada al riesgo en el nivel más alto según el Índice de Adecuación de Capital de Best (BCAR) a finales de 2023. Además, la compañía informó un ratio de solvencia II SCR del 209 % al 30 de septiembre de 2024 (frente al 220 % a finales de 2023).
Uno de los factores clave fue la reducción de su exposición a la deuda soberana italiana, que pasó de 63.000 millones de euros en 2019 a 39.000 millones de euros en 2023, lo que disminuye su sensibilidad a las fluctuaciones en los diferenciales de los bonos italianos. Sin embargo, AM Best señala que esta exposición sigue siendo significativa y continuará siendo un factor limitante en la evaluación de la solidez del balance de la compañía.
Desempeño operativo sólido
El desempeño operativo de Generali se ha mantenido fuerte gracias a sus resultados técnicos en los negocios de vida y no vida. Su negocio de no vida registró un ratio combinado ajustado del 94,0 % en 2023, mientras que los márgenes técnicos de vida mejoraron al 5,78 % al cierre de 2023 (frente al 5,69 % en 2022).
A pesar de los flujos netos negativos de 1.300 millones de euros en el negocio de vida en 2023, debido al aumento de las tasas de interés, Generali corrigió esta tendencia y registró flujos netos positivos de 6.800 millones de euros al cierre del tercer trimestre de 2024, impulsados por productos unit-linked y seguros de vida.
Perfil de negocio favorable y expansión estratégica
Generali mantiene posiciones de liderazgo sólido en sus mercados clave, respaldado por una amplia red de distribución multicanal y su capacidad de adquisición estratégica. Un ejemplo destacado fue la compra de Liberty Seguros en 2023, que reforzó aún más su presencia en mercados europeos clave.
Filiales mejor valoradas
Las siguientes filiales de Generali también recibieron una mejora en sus calificaciones de FSR a A+ (Superior) y de Long-Term ICR a “aa-” (Superior), con perspectiva estable: Generali Italia S.p.A.: Generali Deutschland AG; Generali Vie S.A.;Generali IARD S.A.; Generali Česká pojišťovna a.s.; Generali España, Sociedad Anónima de Seguros y Reaseguros; Generali Deutschland Versicherung AG; Generali Deutschland Lebensversicherung AG y Europ Assistance S.A.
Esta mejora de calificaciones refuerza la posición de Generali como uno de los principales grupos aseguradores de Europa, destacando su capacidad para gestionar eficazmente los riesgos y adaptarse a las cambiantes condiciones del mercado.
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