Emilio Ortiz, director de Inversiones de Mutuactivos, analiza el impacto del conflicto con Irán en los mercados financieros. Las bolsas mundiales registran una caída media del 1,5%, con un retroceso superior al 4% en el S&P 500, mientras el dólar se fortalece frente al euro en un entorno de alta volatilidad.
Emilio Ortiz, director de Inversiones de Mutuactivos, se dirige a los inversores de la compañía explicando las consecuencias del inicio de la campaña militar contra Irán a finales de febrero y el cierre del estrecho de Ormuz.
Ortiz hace un análisis del contexto actual de mercados, de la situación del crédito privado y de las próximas salidas a bolsa en Estados Unidos, entre otras cuestiones.
Para el director de Inversiones de Mutuactivos, el motivo de la ola de reembolsos en los fondos de deuda privada tiene su origen en la percepción de que la alta exposición de las carteras a compañías del sector del software podría ser problemática.
Las gestoras limitan temporalmente los reembolsos
«Se estima que en torno a un 15% del crédito privado en EE. UU. podría estar emitido por compañías de software, uno de los sectores más expuestos al desarrollo de la IA. Sin embargo, no parece que el problema tenga carácter sistémico. Por una parte, el tamaño del riesgo total es limitado y la banca no parece tener una exposición relevante. Por otro, prácticamente todas las gestoras involucradas, grandes y pequeñas, han decidido limitar temporalmente los reembolsos, evitando así la venta desordenada de los préstamos subyacentes que, sin duda, habría hundido sus precios».
«El inicio de la campaña militar contra Irán a finales de febrero y el cierre del estrecho de Ormuz han provocado un fuerte repunte del precio del petróleo, generando una corrección en los mercados durante marzo.
Las bolsas mundiales han caído un 1,5% de media, con el S&P 500 bajando más de un 4%. La renta fija también ha retrocedido cerca de un 1%, mientras que el dólar se ha apreciado frente al euro.
Los metales preciosos y la deuda pública han mostrado comportamientos volátiles. El oro subió un 8% con alta volatilidad, mientras que la plata cayó un 50% desde máximos.
La deuda pública ha experimentado tensiones debido a expectativas de inflación y cambios en política monetaria. El mercado ha pasado de prever bajadas de tipos a retrasarlas hasta 2027.
La volatilidad ha generado oportunidades, permitiendo ajustar carteras, alargar duración y aumentar exposición a activos de riesgo.
Crédito privado:
Se ha observado un crecimiento en fondos de deuda privada semilíquidos. Sin embargo, recientes reembolsos han provocado restricciones de liquidez (gates), afectando al sector, pero sin riesgo sistémico significativo.
Inteligencia artificial:
Existe debate sobre la sostenibilidad de la inversión en IA. Algunos informes advierten de posibles efectos negativos en empleo y consumo.
OPVs tecnológicas:
Se esperan grandes salidas a bolsa como SpaceX, Anthropic y OpenAI, con valoraciones muy elevadas. Esto plantea dudas sobre conflictos de interés y valoración.
Conclusión:
Se recomienda cautela ante valoraciones elevadas y considerar gestión activa frente a pasiva en este entorno.