El mercado europeo de seguros de riesgos transaccionales registró en 2025 un máximo histórico de reclamaciones, en un contexto de creciente madurez del segmento y mayor utilización de las pólizas de Manifestaciones y Garantías (W&I) en operaciones corporativas.
Así lo recoge el informe 2026 Global Transactional Risk Insurance Claims Report, elaborado por Marsh Risk, compañía de Marsh especializada en consultoría de riesgos y corretaje de seguros.
Según el estudio, las notificaciones de reclamaciones en Europa prácticamente se duplicaron respecto a 2024 y triplicaron las registradas en 2023, hasta alcanzar 240 reclamaciones correspondientes a 152 transacciones.
España, cuarto país europeo con más reclamaciones
España se situó en cuarta posición en volumen de reclamaciones, por detrás de Italia, Francia y Alemania, concentrando algo más del 15% de las notificaciones registradas en Europa.
El informe destaca además que cinco mercados —Italia, Francia, Alemania, España y Suecia— concentraron más del 95% de las reclamaciones notificadas en la región, reflejando tanto el peso de la actividad transaccional como el grado de madurez de estos mercados aseguradores.
La ratio media de activación de pólizas también experimentó un incremento significativo. Más del 20% de las pólizas suscritas en 2023 registraron al menos una reclamación, frente al entorno del 12% observado en ejercicios anteriores.
Los riesgos fiscales lideran las reclamaciones
Los incumplimientos fiscales fueron el motivo más frecuente de reclamación, representando el 21% de las notificaciones registradas en Europa. Sin embargo, solo supusieron alrededor del 4% del importe total indemnizado.
Por el contrario, las reclamaciones relacionadas con estados financieros fueron las más graves desde el punto de vista económico. Aunque representaron menos del 19% de las notificaciones, concentraron el 64% del volumen total pagado en indemnizaciones.
En conjunto, los clientes de Marsh recibieron 46,9 millones de dólares en pagos procedentes de pólizas de riesgos transaccionales, una cifra un 37% inferior a la de 2024, aunque el informe señala que varias reclamaciones de gran volumen seguían pendientes de resolución al cierre del ejercicio.
La gestión temprana gana protagonismo
El estudio también pone de relieve la importancia de la supervisión temprana tras las operaciones corporativas. Una parte significativa de las reclamaciones se notificó durante el primer año de vigencia de las pólizas, consolidando la relevancia de la gestión proactiva y de la detección anticipada de incidencias.
Marnix Terpstra, responsable de Transactional Risk Claims para Europa Continental de Marsh, señaló que el mercado europeo continuó madurando “de forma significativa” en 2025, con niveles récord de reclamaciones.
El directivo subrayó que, aunque los riesgos fiscales siguen liderando las notificaciones, los incumplimientos vinculados a estados financieros continúan generando las mayores pérdidas, reforzando la necesidad de realizar procesos rigurosos de due diligence financiera.
Marsh destaca la madurez del mercado español
Por su parte, María Peña, directora de Riesgo Transaccional de Marsh Risk España, destacó que el incremento de reclamaciones en el mercado español demuestra que las pólizas W&I “funcionan” y que los clientes las activan cuando consideran que puede existir un incumplimiento relevante de las garantías pactadas en las operaciones.
Además, explicó que el aumento progresivo de reclamaciones en los últimos años ha impulsado la especialización de las aseguradoras y la profesionalización de los procesos de gestión de siniestros en este ámbito.