Aon ha publicado la séptima edición de su informe Global M&A and Transaction Solutions Claims Study, que analiza la evolución de las reclamaciones vinculadas a los seguros de riesgo transaccional y refleja la creciente relevancia de estas coberturas en las operaciones de fusiones y adquisiciones.
El estudio se basa en cerca de 2.000 reclamaciones gestionadas por la firma y en más de 3.000 millones de dólares recuperados por sus clientes a escala global a través de seguros de Representations and Warranties (R&W) / Warranty and Indemnity (W&I), Tax Insurance y Contingent Risk.
Uno de los principales hallazgos del informe es el incremento de la actividad de reclamaciones en Europa, Oriente Medio y África (EMEA), así como en Asia-Pacífico (APAC), mientras que Norteamérica registró cifras récord de recuperación económica.
Stephen Davidson, Global Head of Transaction Solutions Claims de Aon, destaca que el mercado está experimentando cambios significativos. “El entorno global de reclamaciones está evolucionando con rapidez. El aumento de la frecuencia, la mayor severidad y los cambios en los patrones de notificación están teniendo un impacto directo en el mercado de seguros de M&A”, señala.
El directivo subraya además que la calidad de los datos, las herramientas analíticas y la colaboración entre aseguradoras, corredores y clientes son factores determinantes para anticipar riesgos y gestionar adecuadamente las reclamaciones cuando estas se producen.
Crecen las reclamaciones en Europa
En la región EMEA, las notificaciones de reclamaciones pasaron de 70 en 2024 a 119 en 2025, consolidando una tendencia de crecimiento sostenido.
Además, los datos recopilados por las aseguradoras muestran que una reclamación fue notificada en el 21% de las pólizas suscritas en 2023. El informe también detecta una mayor tendencia a las notificaciones tempranas, con reclamaciones presentadas en el 9,5% de las pólizas colocadas por Aon antes de finalizar 2025.
Según el estudio, este fenómeno responde a una mayor madurez del mercado, a coberturas más amplias y a una utilización más intensiva de las pólizas durante todo su periodo de vigencia.
Norteamérica supera los 1.000 millones en recuperaciones
El mercado norteamericano volvió a liderar las recuperaciones económicas derivadas de seguros transaccionales.
Los clientes recuperaron más de 1.000 millones de dólares durante 2025, de los cuales más de 440 millones correspondieron a pólizas de Representations and Warranties.
El informe destaca además la elevada severidad de algunas reclamaciones. Cerca del 4% de los siniestros superaron los 100 millones de dólares, mientras que una proporción creciente de pérdidas rebasó el 60% del límite asegurado.
Las reclamaciones vinculadas a múltiplos de valoración concentraron el 68% de los importes indemnizados durante el ejercicio.
Fiscalidad y estados financieros, principales focos de reclamación
En Europa, Oriente Medio y África, las cuestiones fiscales continúan siendo el principal origen de las notificaciones, representando más del 20% del total.
Sin embargo, los incumplimientos relacionados con los estados financieros son los que generan un mayor volumen de indemnizaciones pagadas por las aseguradoras.
En Norteamérica, los incumplimientos normativos siguen liderando las reclamaciones, con más del 20% de las notificaciones, seguidos por cuestiones relacionadas con contratos materiales, estados financieros y asuntos fiscales.
Asimismo, las reclamaciones vinculadas a propiedad intelectual han ganado peso, pasando de representar aproximadamente el 5% de las pérdidas entre 2019 y 2024 a cerca del 10% en 2025.
Por su parte, en Asia-Pacífico, los problemas relacionados con la divulgación de información continúan siendo el motivo más frecuente de reclamación.
Un mercado cada vez más maduro
Entre las conclusiones más relevantes del informe destaca que el 51% de las reclamaciones en Norteamérica se presenta más de un año después del cierre de la operación, lo que confirma una tendencia hacia notificaciones más tardías.
Además, las reclamaciones superiores a los diez millones de dólares representaron el 41% de los pagos realizados en 2025, frente al 27% registrado el año anterior.
Para Aon, estos datos reflejan la creciente utilización de los seguros de riesgo transaccional como herramienta de protección frente a contingencias no detectadas durante los procesos de due diligence y evidencian la madurez alcanzada por este mercado en los principales centros financieros internacionales.