El mercado global de fusiones y adquisiciones (M&A) mantiene su dinamismo en 2026, impulsado por el aumento del tamaño de las operaciones y el protagonismo de las grandes transacciones. El valor medio de las operaciones completadas durante los nueve primeros meses del año creció un 23,9%, hasta los 1.650 millones de dólares, frente a los 1.330 millones del mismo periodo de 2025, según el Quarterly Deal Performance Monitor (QDPM) de WTW.
El informe, elaborado por WTW en colaboración con el M&A Research Centre de Bayes Business School, contabiliza 614 operaciones completadas entre enero y septiembre, un 16,1% más que las 529 registradas en el mismo periodo del ejercicio anterior.
Récord histórico de megaoperaciones
Las operaciones valoradas en más de 10.000 millones de dólares han alcanzado su mejor inicio de año de la serie histórica, con 24 transacciones completadas en los nueve primeros meses de 2026. El ritmo se aceleró durante el tercer trimestre, cuando se cerraron nueve megaoperaciones, frente a las tres del trimestre anterior.
Sin embargo, la evolución del mercado presenta diferencias según el tamaño de las transacciones. El número de grandes operaciones descendió de 48 en el segundo trimestre a 45 en el tercero, mientras que el volumen total se mantuvo prácticamente estable, con 200 operaciones completadas frente a las 202 del periodo anterior.
Los datos también apuntan a una mayor rapidez en la ejecución. Las operaciones cerradas en menos de 70 días desde su anuncio representaron el 43% del total del tercer trimestre, frente al 35% de los tres meses anteriores. Asimismo, las adquisiciones entre empresas de sectores diferentes aumentaron su peso hasta el 35%, desde el 25% del trimestre precedente, en una estrategia orientada a incorporar capacidades, acceder a nuevas tecnologías y diversificar el negocio.
Jana Mercereau, responsable de M&A Consulting para Europa en WTW, destaca que las megaoperaciones están redefiniendo el mercado global, ya que las compañías buscan ganar escala, cubrir carencias de capacidades y asegurarse tecnologías críticas.
No obstante, la directiva advierte de que la velocidad no debe sustituir a una diligencia debida rigurosa. La transformación impulsada por la inteligencia artificial, las tensiones geopolíticas y la incertidumbre macroeconómica están acelerando las decisiones, pero priorizar el ritmo sobre el análisis puede comprometer la creación de valor a largo plazo y dificultar la integración posterior.
Los compradores obtienen resultados inferiores a los índices bursátiles
Pese al incremento de la actividad, los resultados bursátiles de las compañías adquirentes continúan bajo presión. De las 200 operaciones completadas en el tercer trimestre, 121 compradores —el 60,5%— registraron un rendimiento inferior al índice de referencia, mientras que 79 —el 39,5%— lo superaron.
En conjunto, los compradores globales obtuvieron resultados inferiores a los de las empresas que no participaron en operaciones de fusiones y adquisiciones por segundo trimestre consecutivo. Las transacciones superiores a 100 millones de dólares completadas durante los últimos tres meses quedaron 10,3 puntos porcentuales por debajo del índice.
La tendencia también se observa en las principales regiones económicas, aunque con diferencias significativas.
Europa encadena cuatro trimestres de caída en el volumen
Los compradores norteamericanos registraron un rendimiento 13,8 puntos porcentuales inferior a su índice regional y completaron 109 operaciones, frente a las 103 del trimestre anterior.
En Europa, los compradores quedaron cinco puntos porcentuales por debajo de su índice de referencia y cerraron 37 transacciones. Se trata del cuarto trimestre consecutivo de descenso del volumen de operaciones en la región, desde las 47 registradas en el tercer trimestre de 2025. En contraste, los compradores británicos lograron superar el rendimiento de su índice.
Victoria Lebed, responsable de Riesgo Transaccional en M&A para Iberia en WTW, señala que el mercado europeo es cada vez más selectivo. Según explica, pese a la moderación del volumen global, los inversores siguen interesados en adquisiciones que permitan reforzar su posición competitiva, ampliar capacidades o entrar en segmentos de negocio adyacentes.
Asia-Pacífico presentó el mayor diferencial negativo frente a su índice regional, con un rendimiento 18,7 puntos porcentuales inferior. Los compradores de la zona completaron 43 operaciones, frente a las 51 del trimestre anterior. China, sin embargo, registró un repunte de actividad, con 21 transacciones cerradas frente a las siete del segundo trimestre.
La integración, clave para crear valor a largo plazo
WTW prevé que las empresas mantengan el interés por las operaciones estratégicas, especialmente las de mayor valor, pese a las presiones del mercado, el encarecimiento de la energía y la incertidumbre económica y política.
Jana Mercereau subraya que la planificación temprana de la integración debe formar parte de la fase de diligencia debida, especialmente en las operaciones más complejas. El objetivo es facilitar la captura del valor previsto y favorecer un crecimiento sostenible una vez completada la adquisición.
El informe QDPM analiza las operaciones desde la perspectiva del comprador y mide el rendimiento bursátil como la variación del precio de la acción entre seis meses antes del anuncio y el cierre del trimestre. El estudio incluye operaciones completadas por encima de 100 millones de dólares y excluye las adquisiciones minoritarias y las compras de participaciones en las que el comprador ya tenía una posición mayoritaria. Los datos de las transacciones proceden de LSEG.